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广证恒生5月份稳增长政策助力经济企稳回升较好

2020-11-20 来源:

广证恒生:5月份稳增长政策助力经济企稳回升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们与市场不同的观点:

2014年以来,稳定外贸政策发布、加快推进重大水利设施建设、允许10个地方政府自主发债、对农商行和合作银行定向降准、对国开行实行定向再贷款支持棚户区改造、增加是一个面包大小的卫星。展开成4块三角形薄膜对人民币对美元汇率浮动幅度、喊话优先满足首套房贷……若干项宏观政策出台,对经济进行微刺激,5月经济指标显示多项政策助力经济出现回暖迹象。但我们认为应当对短期经济17路游乐团指标的好转保持谨慎,中国经济处于调结构的阶段,所面临的的困难和问题是长期的体制性的,微刺激的政策并不难从根本上解决。当前仍需要更多的刺激政策,特别是结构性的调整政策,以及大力度的刺激政策。

主要观点:

经济下行趋势得到控制随着“微刺激”效果的显现,宏观经济的下行趋势逐步得到控制,二季度经济形势开始出现好转。。5月全社会用电量同比增长5.30%,比4月高0.70个百分点。工业增加值同比增长8.8%,比4月回升0.1个百分点。我们编制的“克强指数”也显示出现企稳的迹象。

房地产投资继续回落,基建投资增速加快和4月数据一样,5月份基建投资增速加快,对冲了房地产投资和制造业投资下滑的影响。目前销售同比大幅下滑,新开工负增长的态势继续延续,我们估计房地产投资会继续下滑,当然随着各种稳增长措施出台,整个投资下行幅度应有限。

物价出现明显态势今年以来物价总体上低水平运行,但5月份CPI明显回升,这主要是由于国家收储带来的猪肉价格的大幅反弹,并不表明CPI会出现趋势性回升,下半年CPI依然会温和可控。PPI依然为负,由于去年基数降低,我们预计下半年物价整体呈现降幅缩窄的态势。

货币政策开始加力5月份社会融资规模为1.40万亿元,比去年同期多2174亿元。5月新增人民币贷款8708亿元,创下了逾10年来的同期新高。5月的货币信贷数据释放出货币政策会因为稳增长对的需要而逐步趋于宽松的信号。

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