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房企銷售額增長股價為何跌慘

2019-12-08 来源:

  “我们预计住宅销售增长将在今年放缓,从26.6%降至10%左右”评级机构穆迪在最近的一份报告中指出,“导致增长放缓的原因包括按揭的收紧以及潜在需求的减少”

  大量购房需求在过去一年被释放使得2014年的销售增长缺乏强劲动力,但地产行业面临的严峻问题还在于资金面存在的不确定性

  “过去一两个月,对投资者来说,不但是香港的股票投资者还有内地A股的投资者,都有这样的疑问:为什么一方面每一个公司销售做得都很好,销售额增长达到20%到25%,销售均价也增长10%,股票价格却跌得那么厉害”瑞银中国内地/香港房地产行业研究主管李智颖说,“原因在于很多投资者认为整体经济增长不够有活力,受此影响最大的行业肯定是房地产,特别是在资金的流动性上”

  201 年7月份突如其来的“钱荒”,让投资者开始担心,倘若没有充足的现金流,一部分缺乏融资渠道的房地产企业将出现困难甚至面临倒闭虽然“流动性紧张”风波很快度过,但给地产行业投下了漫长的阴影

  巴克莱在近期的报告中预计内地今年的流动性将会收紧,假如平均借贷利率由201 年上半年的水平上升100个基点的话,内地房地产商下年度净利润将会下跌4.5%,收紧以及政府持续打击影子,对小型开发商的影响将较大

  事实上,201 年以来土地价格大幅攀升的情况加剧了流动性风险信达证券的研究数据显示, 201 年土地成交均价大幅回升,特别是一线城市飙涨,土地成交均价达到1147 元/平方米,同比增长1 9%,而二线城市土地成交均价 756元/平方米,同比增长也达到4 %

  巴克莱的报告称,经过去年积极收购土地后,其追踪的12家开发商去年购地开支按年增长112%,但期内合同销售额则只升 4%,这将会加深投资者对高负债开发商资金的忧虑

  李智颖也认为,虽然对于上市地产公司来说,融资压力相对较小,但行业内未上市公司达80%,这些企业面临的资金压力正在增加,如果地价继续疯狂上涨,开发商项目去化速度会受很大影响,因此会陷入恶性循环

  不过也有不同的市场观点德银近期发表的内房股报告认为,市场对近期流动性紧张的忧虑过度穆迪的报告也指出,内房股目前仍能维持良好的流动性截至2014年1月20日,穆迪评级的49家房地产开发商中有40家的展望为稳定,占比为82%,高于2012年底的57%

  穆迪的报告表示,考虑到受评开发商的过往信用记录,以及其中多家已为资本支出和再融资需求提前准备了资金,因此其流动性与再融资风险处于可控范围

  与此同时,今年年初国际债务资本市场延续了强劲的发展态势2014年1月1日至27日,15家受评开发商共计发行了60亿,高于201 年第四季度的55亿美元新发债券的部分所得用于偿还境外债券,因此也将有助于缓解受评开发商的再融资风险

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