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电气设备风电或迎抢装荐1股

2020-07-01 来源:

电气设备:风电或迎抢装 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

新能源政策波动加剧行情震荡。2018年受中美贸易战的影响,新能源行业各板块紧随大盘下跌。沪深 00指数较2018年初最大回撤约 2%,电源设备(申万)指数最大回撤近45%,其中核电指数(万得)最大回撤约42%,光伏设备(申万)指数和风电设备(申万)指数最大回撤均超过50%。我们认为,新能源板块的大幅震荡与国家新能源政策的摇摆有关。

新能源行业收入利润同比大幅上升。2019年一季度,电源设备行业收入同比增长 7.4%,其中,核电行业营收同比增长18.7%,光伏行业同比增长19.8%,风电行业为收入增速为84. %。行业整体与核电、光伏、风电板块的归母净利润增速分别为64.5%、 4.1%、51.0%和247. %。整体毛利率水平保持在20%左右。

核电重启已得到充分确认。2019年 月18日,生态环境部发布环评公示显示,中广核广东太平岭核电一期、中核福建漳州核电一期,将于年内开工。4月1日,生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华在中国核能可持续发展论坛上介绍,今年会有核电项目陆续开工建设。我国现有运行和在建核电机组56台,机组数量已达到世界第三位。中国将在确保安全前提下,继续发展核电。

光伏走出5 1阴影,开启平价时代。去年5 1后,光伏产品价格大幅下降,目前已经调整到位,短期内基本保持平稳。光伏行业收入增速一度下跌至0.2%,但2019年一季度已走出阴影,增速重回20%附近。2019年一季度,在国家加快推进平价上且电价调整等政策尚未明确的情况下,全国光伏新增并装机仅520万千瓦,同比下降46%。预计2019年,全球光伏新增并容量在120GW左右,国内新增容量在40GW以上。

风电或迎来抢装。彭博新能源财经行业统计数据显示,符合固定上电价的项目容量总计88GW,包括已核准未建设及在建项目。上述项目如能保证在2019年12月 1日前开工,预计可获得0..6元/干瓦时的风电上电价,不受竞价政策影响。彭博新能源预计,2019年中国风电装机容量或达25GW以上。

风险提示。新能源政策不及预期;风电光伏装机规模不及预期;钢价长期保持高位。

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